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Meltdown引发人们对“地球并不真正需要的金融创新”的担忧

点击量:   时间:2017-08-12 08:03:23

伦敦(路透社) - 过去一周的全球市场动荡已经对美国和欧洲上市的复杂交易工具有所启发 - 其中一些已被撤出市场 - 一些投资者将其归咎于中断的规模周一的股票抛售引发标准普尔500指数波动期货有史以来的最大涨幅,迫使瑞士信贷和野村证券关闭产品,使投资者在发布大量亏损后做空VIXVIX本身衡量市场预期标准普尔500指数将如何波动随着美国指数成为全球交易最广泛的指数,VIX被许多人视为投资情绪的关键晴雨表投资者通过VIX期货合约进行交易波动,反映了对未来股票波动的押注反向交易所交易基于VIX的产品(ETP)增加了另一个复杂因素,允许投资者在波动率期货上做空头寸,因此押注于波动性减弱添加杠杆产品,使买方能够多次倍增其投注规模,并且市场破坏的可能性变得清晰这些产品的受欢迎程度在过去两年中有所增长,因为强劲的全球增长和低利率巩固了预期波动性将保持低调现有产品的一个主要问题是,没有专业知识的常规散户投资者一直在越来越多地进行交易,大大加剧了他们可以产生的市场波动,例如欧洲的反向波动ETP沉没了欧洲股市波动的关键指标飙升一周后,这些产品的供应商表示,他们没有遭受重大爆炸的风险,因为他们有不同的结构和预防措施,以确保只有专业投资者可以使用它们但有迹象表明监管机构是开始注意到日益增长的家庭手工业产品,如逆VIX跟踪器和其他杠杆赌注汇率波动瑞士信贷表示其反VIX交易所交易票据(ETN)是跟踪VIX的第二大应用最广泛的产品,将于2月20日停止交易,瑞士市场监管机构周三表示已与该银行保持联系产品大多数杠杆和反向跟踪产品在美国上市,并且随着ETF行业本身的扩张而激增欧洲的ETF市场相对欠发达但是提供反向或杠杆波动风险的欧洲产品也因波动而过山车市场震荡伦敦上市的Boost VIX短期期货225x杠杆每日ETP,由WisdomTree发行,周二飙升44%,并在周三下跌42%,因为VIX恢复到更正常的水平这些很容易成为自成立以来的最大波动2016年3月,WisdomTree发言人表示tmsnrtrs /周二,该工具交易了约2300万股,是日均交易量的6倍多 2sg8J8R瑞银银行的VelocityShares逆VSTOXX期货ETN,允许投资者做空欧洲波动率指标,在周二大幅下跌后停止交易仍然,ETN周二管理的资产约为3000万美元,与XIV相比微不足道据知情人士透露,在崩溃之前,资产净值为190亿美元一位接近此事的消息人士称,瑞银并未受到其ETN行动的影响,因为它不是票据持有人本身,也不需要对冲其头寸,这与Credit Suisse tmsnrtrs / 2Erie9N ETF发行人表示他们已经制定了筛选流程,以确保投资者有足够的经验负责任地交易产品所有最大的欧洲ETF提供商表示他们的产品主要由专业投资者而非零售投资者使用但事实上ETF已经上市在交易所意味着任何投资者都可以在技术上获得这些权利对于没有经验的投资者而言,购买这些产品比以往任何时候都更容易Hargreaves Lansdown的投资平台拥有超过100万的私人投资客户,Hargreaves Lansdown的发言人表示,该产品在他们的平台上被标记为“复杂”,这意味着投资者必须拥有强大的平台和应用程序在购买之前填写调查问卷“如果我们认为他们没有足够的知识和/或经验,他们就无法进行交易,”他说 瑞士信贷的XIV ETF在eToro上提供,eToro是一个自封的“社交媒体投资平台”,允许散户投资者互相关注,分享投资组合并聊聊交易该平台拥有900万用户瑞士信贷称其关闭基金后一天一位驻罗马尼亚的eToro用户评论说“第十四次 - 购买下跌时间反弹的任何机会“Lyxor资产管理公司是法国兴业银行的子公司,仅提供ETF而不是ETN其杠杆产品,包括跟踪VIX的ETF和其他提供欧洲主要指数双重短期风险的产品,主要用于专业投资者用于对冲目的,并没有出现在公司的零售网站上,莱尔德表示,英国银行巴克莱银行拒绝评论其产品英国公司,该公司提供ETN跟踪其VSTOXX和VIX短期和中期期货通过其iPath ETF部门金融行为监管局于2016年4月发出警告称,交易所交易产品存在风险,并不适合所有投资者,本周没有对事件发表评论炒作交易提供杠杆交易杠杆波动交易不仅限于ETFs Spreadbetting公司也提供'妈妈和流行'投资者有机会投注VIX CMC Markets让投资者可以在VIX中获得高达10倍的头寸eir的前期投资保证金率从小额头寸的10%增加到最大值的75%更大的赌注“没有计划限制杠杆”,CMC Markets发言人周三表示,竞争对手IG强制实施杠杆限制8 :VIX期货1,这是他们平台上最严格的限制之一,并要求任何想要交易VIX产品的人都被归类为专业投资者“很少有人推测它真的知道他们的东西,”IG经销商Ludwik Chodzko说道 -Zajko Plus500的发言人,提供高达50:1的杠杆率,拒绝发表评论,理由是公司报告结果前的一段时间对于一些投资者而言,这些广泛使用的杠杆产品的崩溃唤起了过度金融工程引发的危机“这让我想起1987年股市崩盘时的投资组合保险,”布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)全球货币策略主管马克钱德勒(Marc Chandler)表示,他指的是Black Mond “崩溃”是地球并不真正需要的金融创新的另一个例子,“通过iShares平台在欧洲最大的ETF提供商Blackrock伦敦黑石公司的基金经理Eric Moore批评了逆向和杠杆产品世界最大的资产管理公司在一份声明中表示,它支持一个监管分类系统,该公司表示支持一个监管分类系统,该公司放弃了抛售“反向和杠杆交易所交易产品不是ETF,并且它们的表现不像ETF那样紧张”明确划分这些产品Helen Reid,Alasdair Pal,Simon Jessop,Maiya Keidan,